Introduction

Définition

Le Forex Terme ou opération de change à terme consiste à un échange de deux devises à une date prédéterminée et un cours négocié, le spot. Cette opération permet de se couvrir contre le risque de change par le fait qu’elle annule l’incertitude de l’évolution d’une devise par rapport à une autre.

Calcul du cours à terme

Lorsqu’on achète à terme une devise 1 par rapport à une autre, devise 2, à une date T, cela signifie qu’on emprunte sur la période prédéterminée la devise 2, qu’on va la vendre au comptant contre la devise 1 et placer la devise 1 au taux du marché.

Lorsqu’on vend à terme une devise 1 par rapport à une autre, devise 2, à une date T, cela revient à placer la devise 2 sur une période donnée après l’avoir acheté au comptant contre la devise 1 via un emprunt de la devise 1 au taux du marché.

Lors de l’opération de change à terme, si la différence entre le cours à terme le cours spot (qu’on appelle point de terme) est positif, il s’agit d’un report, dans le cas contraire, il s’agit d’un déport.

Exemple d’un achat à terme 1m EUR/JPY :

On paie 1 M EUR dans 6 mois par un achat à terme EUR/JPY sous les conditions suivantes du marché :

  • Le spot est défini à 115
  • Euribor 6 mois à 3,01 %
  • Libor JPY 6 mois à 0,16 %

Le point de terme se calcule de la façon suivante :

Le cours à terme est donc égale à :

115 – 1,61 = 113,39

Exemple d’une vente à terme de 1M EUR/USD :

On reçoit 1M EUR dans 6 mois grâce à la vente à terme de EUR/USD sous les conditions du marché suivantes :

  • Le spot est défini à 1,0570
  • Euribor 6 mois à 3,01 %
  • Libor USD 6 mois à 5,88 %

Son point de terme est égale à :

Son cours à terme est donc égale à :

1,0570 + 0,0149

Schémas comptables

Tous les événements liés aux opérations de change à terme peuvent être traduites par un schéma comptable afin d’être enregistré dans le bilan.

Achat paire de devise (EUR et USD)

Mise en place

Au moment de la négociation du contrat, deux CREs sont matérialisés en comptabilité :

  • Réception d’un CRE matérialisant l’achat de EUR
  • Réception d’un CRE matérialisant la vente d’USD

Dénouement

Une fois la période atteinte, deux CREs sont matérialisés pour signifier le dénouement au près des deux parties :

  • Réception d’un CRE traduisant le débouclement de l’achat de EUR
  • Réception d’un CRE traduisant le débouclement de la vente d’USD

Livraison

Par la suite, la livraison des devises auprès des deux parties s’effectue et se schématise par :

  • La réception d’un CRE d’encaissement de EUR
  • La réception d’un CRE d’encaissement d’USD

Achat paire de devise (EUR et BRL)

Mise en place

Lors de l’achat d’USD contre la vente de EUR, deux CRE sont générés :

  • Celui matérialisant l’achat d’USD
  • Celui matérialisant la vente de BRL

Dénouement

Une fois la période atteinte, deux CREs sont mis en place pour matérialiser le dénouement :

  • Dénouement de l’achat d’USD
  • Dénouement de la vente de EUR

Livraison

Lorsqu’on effectue le dénouement, vient ensuite la livraison des devises auprès des deux parties qui se matérialisent de la façon suivante :

  • 1 CRE pour l’encaissement d’USD
  • 1 CRE pour le règlement de BRL

Achat devise en cotation indirecte (CAD et BRL)

Mise en place

Il arrive que les deux parties s’entendent d’un échange entre le CAD et le BRL, mais malheureusement, il ne peut pas être livré et réglé directement. En effet, il n’existe pas de cotation entre ceux deux devises. Il est donc nécessaire de passer par une devise pivot, soit l’USD pour ce faire.

L’achat CAD se matérialise sous forme d’un CRE définissant l’événement suivant :

Et la vente BRL se définit sous la forme d’un CRE :

Dénouement

Au moment où la date prédéterminée est atteinte, le dénouement se produit et il se traduit en comptabilité par :

  • 1 CRE de débouclement de l’achat CAD
  • 1 CRE de débouclement de la vente BRL

Livraison

Lorsqu’on réalise le dénouement, la livraison des devises s’effectue d’une part par :

  • 1 CRE matérialisant l’encaissement de CAD + la contrevalorisation en USD
  • 1 CRE matérialisant le règlement BRL